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家电股重回加仓视野据招商证券近日发布的策略报告显示,在申万一级行业中,北上资金3月大幅加仓的行业为医药生物,环比加仓比例2%;大幅减仓的行业为家用电器,环比减仓比例1.4%。其中,对家用电器龙头个股态度反转明显,美的集团、格力电器、老板电器、青岛海尔均遭到北向资金的大幅减持。

瑞银:恒基地产首予目标价58.1港元 维持买入评级瑞银发表的报告指,首予恒基地产(00012)目标价58.1港元,评级“买入”,现价反映预测股息率为3.6%,高于历史平均约1.5个标准偏差。该行认为市场对未来“土地共享先导计划”预期较低,但该行相信土地供应专责小组发表报告后,此次情况将有别于过往。

银河系两家上市公司财务管理失控亦引来沪深两地交易所的关注。ST银河方面2019年3月28日回复,截至回复日,银河集团以上市公司名义对外借款涉诉金额为6900万元,通过其他方式占用上市公司资金超过2.5亿元。此外,上市公司及子公司未履行审议审批程序为银河集团及关联方提供担保额高达6.36亿元。

值得注意的是,在第4种情形“存量不合规业务未化解完成”中,又包括如下4种不合规业务:(1)单一借款人超限额的业务;(2)违反《暂行办法》规定的十三项禁止性行为的业务,如为自身或变相为自身融资;直接或间接接受、归集出借人的资金;直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息;发放贷款;将融资项目的期限进行拆分;自行发售理财等金融产品募集资金;代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品;开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为;与其他机构投资、代理销售、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理的业务;虚构、夸大融资项目的真实性、收益前景,隐瞒融资项目的瑕疵及风险、以歧义性语言或其他欺骗性手段等进行虚假片面宣传或促销等;捏造、散布虚假信息或不完整信息损害他人商业信誉,误导出借人或借款人;借款用途为投资股票、场外配资、期货合约、结构化产品及其他衍生品等高风险的融资;股权众筹等;

3、下半年流动性改善的可能性在加大下半年央行持续跟随美联储“加息”的可能性几乎不存在。中国作为一个“大国经济”,可以有相对独立的货币政策。区别于经济周期过热时,央行不断需要收紧货币政策来给经济降温的操作不同,上半年的公开市场加息操作仅仅是跟随市场利率“随行就市”,目前经济增长态势并不需要央行“踩刹车”。目前很多贷款利率是基于基准利率定价,因此,提高存贷款基准利率将会提高全社会的融资利率水平,目前的经济基本面不支持提高存贷款基准利率。

18年一季报消费和科技净利润占比超周期,产业结构优化正在进行中。从大类行业累计净利占A股比重看,18Q1/17Q4金融为51.5%/49.5%,周期为19.4%/19.2%,房地产为3.7%/5.4%,消费为15.3%/14.7%,科技为4.2%/4.7%,其他为5.9%/6.5%,金融、消费、周期净利润占A股比重达到90%左右。金融业净利占比从06年以来逐步回升,最高在15年达到61.7%,此后开始回落,18年 Q1降至51.5%。在供给侧改革推动下,周期净利占比从15年最低的8.9%一路回升至18Q1的19.4%,而消费和科技净利占比自05年以来一直处于上升趋势,18年一季报显示两者净利润占比之和仍超过周期。可见,金融净利润占比整体处于下降趋势中,在供给侧改革的推动下周期净利占比短期略有回升,而消费和科技占比之和仍在回升,企业盈利数据显示经济结构转型已在路上。从宏观数据看,GDP同比从2010Q1的12.2%回落到2016Q2的6.7%,之后维持在6.7%~6.9%之间,宏观经济保持平稳。从GDP构成角度看,消费取代投资成为拉动经济增长的主要驱动力,2018年一季度消费、投资对GDP贡献率分别为77.8%、33.3%,而2010年分别为37.3%、54.8%,经济结构转型正在持续推进。

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